Die italienische Lottomatica und die spanische Cirsa haben eine reine Aktientransaktion zur Fusion vereinbart, aus der einer der größten internationalen Konzerne der Glücksspiel- und Wettbranche hervorgehen wird. Das daraus entstehende Unternehmen wird ein gemeinsames bereinigtes Betriebsergebnis von knapp 2 Milliarden Euro erzielen und sowohl an der Euronext Milan als auch an den spanischen Börsen notiert bleiben.
Die Verwaltungsräte beider Unternehmen haben die wesentlichen Bedingungen der Transaktion genehmigt und gemeinsam mit dem Mehrheitsaktionär von Cirsa, der von Blackstone verwalteten Fonds kontrolliert wird, einen verbindlichen Fusionsvertrag unterzeichnet. Der Abschluss der Integration ist für das zweite Quartal 2027 vorgesehen, sobald die Zustimmung der Aktionäre und die erforderlichen regulatorischen Genehmigungen vorliegen.
Die Transaktion wird durch die Verschmelzung von Cirsa auf Lottomatica umgesetzt. Die Aktionäre des spanischen Unternehmens erhalten für jede von ihnen gehaltene Cirsa-Aktie 0,668 neue Lottomatica-Aktien. Nach Abschluss des Verfahrens werden die bisherigen Aktionäre von Lottomatica rund 67,5 % des fusionierten Unternehmens kontrollieren, während auf die Aktionäre von Cirsa etwa 32,5 % entfallen.
Blackstone, das Cirsa derzeit kontrolliert, wird voraussichtlich mit rund 24 % des Kapitals zum größten Einzelaktionär des neuen Konzerns, ohne jedoch eine Kontrollposition zu übernehmen. Der Verwaltungsrat wird aus 13 Mitgliedern bestehen, darunter zwei auf Vorschlag von Blackstone ernannte Verwaltungsratsmitglieder.
Ein Konzern mit führenden Positionen in Spanien und Italien
Durch die Integration werden zwei Unternehmen mit besonders bedeutenden Positionen in ihren jeweiligen Heimatmärkten zusammengeführt. Der neue Konzern wird führende Marktpositionen in Italien und Spanien einnehmen, zudem in weiteren internationalen Märkten präsent sein und mit den weltweit führenden Branchenbetreibern konkurrieren wollen.
Nach Angaben in der Transaktionspräsentation würde der kombinierte Konzern ein bereinigtes EBITDA von knapp 2 Milliarden Euro erreichen. Grundlage sind die zwölf Monate bis Juni 2026 unter Einbeziehung der jüngsten Übernahmen und der erwarteten operativen Synergien.
Darüber hinaus soll die Transaktion nach drei Jahren ab ihrem Abschluss jährliche Kostensynergien von schätzungsweise rund 115 Millionen Euro ermöglichen. Diese Verbesserungen sollen sowohl aus operativen als auch aus finanziellen Einsparungen infolge der Zusammenführung beider Unternehmen resultieren.
Vor Abschluss der Fusion wird Cirsa eine Sonderdividende von rund 262 Millionen Euro an seine Aktionäre ausschütten, entsprechend 1,56 Euro je Aktie. Das daraus entstehende Unternehmen plant zudem, nach Abschluss der Transaktion weitere 744 Millionen Euro an seine Aktionäre zurückzuführen – über ein freiwilliges partielles öffentliches Erwerbsangebot für Aktien, eine Sonderdividende oder eine Kombination beider Instrumente.
Cirsa wird als eigenständige Gesellschaft verschwinden
Mit dem Abschluss der Transaktion wird Cirsa als eigenständige juristische Person verschwinden und in Lottomatica aufgehen, wobei die Aktien des daraus entstehenden Unternehmens sowohl in Italien als auch in Spanien notiert sein werden. Die bisherigen Cirsa-Aktionäre werden damit unmittelbar am Kapital des neuen Konzerns beteiligt sein.
In der Führungsstruktur werden Verantwortliche aus beiden Unternehmen vertreten sein. Guglielmo Angelozzi wird Vorsitzender und Chief Executive Officer des kombinierten Konzerns, während Laurence Van Lancker als stellvertretender CEO und Finanzvorstand tätig sein wird. Antonio Hostench bleibt CEO von Cirsa, Antonio Grau Finanzvorstand des spanischen Unternehmens.
Die Fusion unterliegt weiterhin verschiedenen Bedingungen. Dazu zählen die Zustimmung der jeweiligen Hauptversammlungen, die erforderlichen regulatorischen Genehmigungen sowie die Voraussetzung, dass Cirsa-Aktionäre, die ihr Austrittsrecht ausüben, nicht mehr als 5 % des Grundkapitals vertreten.
Die Vereinbarung bedeutet für Cirsa nach dem Börsengang einen erheblichen Größenzuwachs und verändert zugleich die Position von Blackstone im Unternehmen. Der Fonds wird die Kontrolle über das spanische Unternehmen abgeben und zum Ankeraktionär eines größeren internationalen Konzerns werden, während Cirsa in ein Unternehmen mit einer breiteren Präsenz auf dem europäischen und internationalen Glücksspielmarkt integriert wird.
