Das chinesische Unternehmen plant, Yan Wentao, Partner bei GL Ventures, als ersten Finanzchef zu verpflichten, und hat CITIC Securities mit der Vorbereitung eines möglichen Börsengangs am Shanghaier STAR Market beauftragt.
DeepSeek unternimmt Schritte, um nicht länger nur eines der KI-Labore zu sein, die das globale technologische Gleichgewicht am stärksten verändert haben, sondern sich auch zu einem für die Kapitalmärkte gerüsteten Unternehmen zu entwickeln. Das chinesische Unternehmen plant, Yan Wentao, Partner der Venture-Capital-Gesellschaft GL Ventures, als ersten Finanzchef zu verpflichten, während es an einem möglichen Börsengang in Shanghai arbeitet.
Die von Reuters unter Berufung auf zwei mit den Plänen des Unternehmens vertraute Quellen zuerst gemeldete Personalie ist bislang nicht offiziell bestätigt worden. Ihre Bedeutung geht über die Einstellung eines weiteren Managers hinaus: DeepSeek hatte bislang keinen Finanzchef, und die Schaffung dieser Position würde für ein Unternehmen mit Börsenambitionen zentrale Bereiche stärken – darunter die Anlegerkommunikation, Finanzkontrollen, Kapitalallokation und Berichtspflichten.
Der Schritt folgt wenige Tage nach Bekanntwerden einer weiteren Entwicklung in dieselbe Richtung. DeepSeek hat CITIC Securities beauftragt, einen möglichen Börsengang am Shanghaier STAR Market vorzubereiten, dem auf Technologieunternehmen ausgerichteten Segment der Börse Shanghai.
Vom gründerfinanzierten Labor zum Unternehmen mit externen Investoren
DeepSeek wurde 2023 auf Initiative von Liang Wenfeng gegründet und in den ersten Jahren von High-Flyer finanziert, dem ebenfalls vom chinesischen Unternehmer gegründeten quantitativen Fonds. Diese Struktur ermöglichte es dem Unternehmen, sich zunächst auf Forschung und Entwicklung von KI-Modellen zu konzentrieren, ohne auf das herkömmliche Finanzierungsmodell eines Technologie-Start-ups angewiesen zu sein.
Mit dem Wachstum von DeepSeek und dem internationalen Wettbewerb um die Entwicklung fortschrittlicherer Modelle hat sich die Lage verändert und der Kapitalbedarf vervielfacht. Das Unternehmen begann in diesem Jahr, externe Finanzierung zu suchen, und erhöht seine Investitionen in Recheninfrastruktur, Chipentwicklung sowie die Gewinnung und Bindung von Fachkräften.
Laut Reuters befindet sich DeepSeek derzeit in einer neuen Finanzierungsrunde, die das Unternehmen mit rund 500 Milliarden Yuan beziehungsweise etwa 74 Milliarden US-Dollar bewerten würde. Im Juni hatte es rund 7,4 Milliarden US-Dollar bei einer Bewertung nach der Finanzierungsrunde von mehr als 50 Milliarden US-Dollar eingesammelt.
Ein möglicher Börsengang würde einen weiteren Weg eröffnen, den technologischen Wettlauf zu finanzieren, der immer größere Kapitalbeträge erfordert – insbesondere wegen der Kosten für Rechenzentren, fortschrittliche Prozessoren und hoch spezialisierte Fachkräfte.
Yan Wentao, ein Profil aus dem Venture-Capital-Bereich
Der Manager, der diese neue Phase gestalten soll, wäre Yan Wentao, derzeit Partner bei GL Ventures, dem Venture-Capital-Arm von Hillhouse Investment.
Yan verfügt über Erfahrung bei Investitionen und Unternehmenstransaktionen und war unter anderem an Beteiligungen an KI-Unternehmen beteiligt. Dazu zählt MiniMax, ein weiteres chinesisches Unternehmen, das bei der Entwicklung generativer Modelle konkurriert.
Sein Einstieg würde DeepSeeks Führungsstruktur um ein Profil ergänzen, das besonders eng mit den Kapitalmärkten verbunden ist – gerade zu einem Zeitpunkt, an dem das Unternehmen Beziehungen zu externen Investoren aufbaut und einen Börsengang prüft.
Hillhouse, die Muttergesellschaft von GL Ventures, ist Reuters zufolge derzeit kein Investor von DeepSeek.
Der STAR Market als Option für den Börsengang in China
Die Vorbereitungen richten sich auf den Shanghaier STAR Market, der 2019 geschaffen wurde, um Unternehmen aus technologieorientierten und strategischen Branchen den Zugang zum Kapitalmarkt zu erleichtern.
Reuters berichtete am 9. September, dass DeepSeek CITIC Securities mit den Vorbereitungen für einen möglichen Börsengang beauftragt habe. Die damals zitierten Quellen erklärten, das Unternehmen wolle den Prozess noch in diesem Jahr beginnen. Weder das Volumen der Transaktion noch die Bewertung bei einem möglichen Marktgang stehen jedoch bislang fest.
Derzeit gibt es folglich noch keinen offiziell angekündigten Börsengang. Die bekannten Schritte – die Beauftragung eines spezialisierten Finanzintermediärs und die Schaffung der Position eines Finanzchefs – zeigen jedoch, dass DeepSeek die notwendige Struktur aufbaut, um diesen Prozess bewältigen zu können.
Der KI-Wettlauf wird auch um Kapital geführt
Der mögliche Börsengang kommt zu einem Zeitpunkt, an dem der Wettbewerb zwischen Entwicklern künstlicher Intelligenz nicht mehr ausschließlich technologischer Natur ist. Das Training neuer Modelle, der Aufbau von Rechenkapazitäten und die Sicherung der Chipversorgung zwingen Unternehmen dazu, immer größere Kapitalbeträge zu mobilisieren.
DeepSeek wurde zu einem der internationalen Akteure in diesem Wettlauf, nachdem das Unternehmen gezeigt hatte, dass ein chinesisches Unternehmen mit einer anderen Kosten- und Ressourcenstrategie als die großen US-Labore wettbewerbsfähige Modelle entwickeln kann.
Seither hat das Unternehmen sein Angebot weiter ausgebaut. Am 10. September stellte es DeepSeek-V4.1-Flash vor, das kleinste Modell seiner neuen Modellarchitektur, das die Inferenzgeschwindigkeit, Leistung und Skalierbarkeit verbessern soll.
Dieses Wachstum zwingt DeepSeek nun, sich einer anderen Frage zu stellen als jener, die die ersten Jahre prägte: Wie lässt sich die Expansion finanzieren, ohne die technologische Wettbewerbsfähigkeit einzubüßen?
Die geplante Ernennung des ersten Finanzchefs und die mit CITIC Securities aufgenommenen Arbeiten zeigen eine mögliche Antwort. DeepSeek entwickelt sich von einer im Wesentlichen durch seinen Gründer finanzierten Struktur zu einem Unternehmen, das offen für externes Kapital ist und sich auf die Finanz- und Transparenzanforderungen der öffentlichen Kapitalmärkte vorbereitet.
Der Börsengang ist noch nicht beschlossen. Doch die in den vergangenen Wochen unternommenen Schritte bringen das chinesische Unternehmen einem Wandel näher, der nicht nur für DeepSeek, sondern auch für die wachsende chinesische KI-Industrie von Bedeutung wäre.
